Medtech-Firmen zunehmend im M&A‑Fokus

Die Zahl der angekündigten Fusio­nen und Über­nah­men ist in den Branchen Life Sci­ences und Chemie im ersten Hal­b­jahr 2017 im Ver­gle­ich zum Vor­jahr von 1.801 auf 1.765 zurück­ge­gan­gen (zwei Prozent). Das Transak­tionsvol­u­men sank im sel­ben Zeitraum von 293 Mrd. US-Dol­lar auf 209 Mrd. US-Dol­lar (29 Prozent). Die stärk­sten M&A‑Aktivitäten sind in USA und Chi­na zu verze­ich­nen. Das zeigt eine KPMG-Analyse der ersten sechs Monate des Jahres 2017, die auf Zahlen von Thom­son Reuters beruht.

Medtech dominiert den Life Science-Sektor

Die KPMG-Analyse erweit­ert in diesem Jahr zum ersten Mal den Phar­masek­tor um den Bere­ich Medi­z­in­tech­nolo­gie (Medtech) und liefert somit ein umfassendes Bild der gesamten Life Sci­ences-Branche. Im Bere­ich Life Sci­ences hat sich die Anzahl der angekündigten Transak­tio­nen in den ersten sechs Monat­en dieses Jahres im Ver­gle­ich zu 2016 um rund ein Prozent auf 1.231 erhöht. Das Transak­tionsvol­u­men betrug 143 Mrd. US-Dol­lar und damit zwei Prozent mehr als im Vor­jahr. Sechs der zehn größten angekündigten Life Sci­ences-Deals ent­fall­en auf den Medtech-Bereich.

Medtech-Unternehmen set­zen derzeit weltweit 392 Mrd. US-Dol­lar um — bei ein­er prog­nos­tizierten jährlichen Wach­s­tum­srate von 5,2 Prozent. In diesem Bere­ich wur­den im ersten Hal­b­jahr 2017 509 Über­nah­men und Fusio­nen in einem Gesamtvol­u­men von 60 Mrd. US-Dol­lar angekündigt. Der Löwenan­teil ent­fällt dabei auf das 24 Mil­liar­den Dol­lar-Ange­bot von Bec­ton, Dick­in­son & Co. zur Über­nahme von C.R. Bard Inc., einem Unternehmen, dessen Fokus auf Urolo­gie, Gefäßerkrankun­gen und Onkolo­gie liegt.

Vir Lak­sh­man, Leit­er des Bere­ichs Chemie und Phar­ma bei KPMG Deutsch­land: „Life Sci­ences-Unternehmen haben ihre Schulden kon­se­quent abge­baut und nutzen die Gun­st der Stunde, um die Lück­en in ihren Pro­duk­t­pipelines zu schließen, die durch dro­hende Patentver­luste verur­sacht werden.“

Konsolidierung am Markt für Spezialchemie

Im Chemiesek­tor wur­den im ersten Hal­b­jahr 2017 534 Transak­tio­nen mit einem Gesamtvol­u­men von 66 Mrd. US-Dol­lar angekündigt. Damit zeigt sich auch hier ein Rück­gang im Ver­gle­ich zu den Vor­jahreswerten (578 Deals mit einem Gesamtvol­u­men von 153 Mio. US-Dollar).

Auf dem Markt für Spezial­chemie kündigten Hunts­man Corp. und Clari­ant AG ihren Zusam­men­schluss an. Das fusion­ierte Unternehmen Hunts­manClari­ant soll sich mit einem erwarteten Umsatz von mehr als 13 Mrd. US-Dol­lar stärk­er im Markt für Spezial­chemie posi­tion­ieren. Die Parteien erwarten durch die Fusion eine Wert­steigerung um mehr als 3,5 Mrd. US-Dollar.

Vir Lak­sh­man: „Beflügelt durch starke Betrieb­sergeb­nisse im ersten Quar­tal 2017 sowie durch gute Per­for­mance an den Aktien­märk­ten, wer­den Chemie­un­ternehmen den Kon­so­li­dierung­sprozess, wie etwa in der Far­ben- und Lackin­dus­trie sowie in der Spezial­chemie, aktiv vorantreiben.“

Deutsche Unternehmen zeigen verstärktes Interesse an US-Firmen

US-Unternehmen sind als Ziel möglich­er Über­nah­men sehr attrak­tiv. Die aktivsten Käufer von US-Unternehmen in der Chemiebranche sind neben ein­heimis­chen Wet­tbe­wer­bern deutsche Fir­men Diese Entwick­lung zeich­net sich bere­its seit einem Jahrzehnt ab, doch haben deutsch-amerikanis­che M&A‑Aktivitäten vor allem seit 2014 deut­lich Fahrt aufgenom­men: In diesen Zeitraum ent­fall­en sechs der zehn größten Transak­tio­nen der ver­gan­genen zehn Jahre, die von deutschen Käufern angekündigt beziehungsweise umge­set­zt wur­den und US-amerikanis­che Unternehmen zum Ziel hatten.

Der Vor­stand der Bay­er AG verkün­dete auf der jährlichen Hauptver­samm­lung Ende April, dass er den Abschluss des 66 Mrd. US-Dol­lar-Kaufs der Mon­san­to Co. noch in diesem Jahr erwartet. Die Evonik Indus­tries AG schloss im ersten Hal­b­jahr 2017 den Kauf des Bere­ichs für Spezial­ad­di­tive von Air Prod­ucts & Chem­i­cals Inc. für 3,8 Mrd. US-Dol­lar ab. Auch die Lanxess AG real­isierte die größte Transak­tion in der Fir­mengeschichte mit der 2,4 Mrd. US-Dol­lar-Akqui­si­tion von Chem­tu­ra Corp., einem Her­steller für Addi­tive, und baut ihre Präsenz im US-Markt aus.

Bezo­gen auf den Transak­tion­swert stellen deutsche Unternehmen wiederum auch das bevorzugte Akqui­si­tion­sziel der US-Amerikan­er dar. Die in 2016 angekündigte 35,2 Mrd. US-Dol­lar schwere Fusion von Prax­air Inc. und Linde AG hat das Poten­zial, einen der weltweit größten Anbi­eter von Indus­tr­ie­gasen her­vorzubrin­gen. Die Fre­se­nius Kabi AG wiederum demon­stri­ert mit ihrer 4,8 Mrd. US-Dol­lar- Offerte für das US-amerikanis­chen Phar­maun­ternehmen Ako­rn Inc., dass entsprechende geografis­che M&A‑Tendenzen nicht nur in der Chemiein­dus­trie beste­hen, son­dern auch im Bere­ich Life Sciences.

Vir Lak­sh­man: „Erwartete Dereg­ulierun­gen und eine in Aus­sicht gestellte Senkung der Unternehmenss­teuern in den USA dürften dafür sor­gen, dass das Inter­esse US-amerikanis­ch­er Unternehmen, sich am weltweit­en M&A‑Geschehen zu beteili­gen, anhält.“